चौथी तिमाही में Ujjivan SFB's के प्रदर्शन से चिंतित बाजार, स्टॉक 8% डूबा

हाइलाइट्स –

• संपत्ति की गुणवत्ता गड़बड़ाई

• उज्जीवन के प्रदर्शन में गिरावट

• स्मॉल फाइनेंस बैंक के शेयर 8.1% लुढ़के

राज एक्सप्रेस। मार्च तिमाही में ऋणदाता की संपत्ति की गुणवत्ता खराब होने के बाद बुधवार को बीएसई पर 28 रुपये का इंट्रा-डे लो हिट कर उज्जीवन स्मॉल फाइनेंस बैंक (Ujjivan Small Finance Bank) के शेयर 8.1 फीसदी लुढ़क गए।

बढ़ी बाजार की चिंता -

मार्च 2021 को समाप्त तिमाही में सकल गैर-निष्पादित परिसंपत्ति (जीएनपीए/GNPA) अनुपात में पिछले साल 0.97 प्रतिशत से वृद्धि हुई और Q3FY21 में 0.96 प्रतिशत (प्रो-फॉर्मा के अनुसार 4.8 प्रतिशत) Q4FY21 में 7.1 प्रतिशत तक असर देखा गया।

इस प्रदर्शन ने बाजार की चिंता को बढ़ा दिया। इस बीच, शुद्ध एनपीए अनुपात 0.2 प्रतिशत (Q4FY20) और 0.05 प्रतिशत (Q3FY21) से 2.93 प्रतिशत तक बिगड़ गया।

लॉकडाउन का असर! -

इसके अलावा, मार्च 2021 में ऋणदाता की संग्रह क्षमता कुल बकाया ऋण के मुकाबले 94 प्रतिशत से कम थी। असम, पश्चिम बंगाल, महाराष्ट्र और पंजाब, जो कुल मिलाकर पोर्टफोलियो में 29 फीसदी का योगदान करते हैं, में निरंतर तनाव के कारण भी ऐसा संभव है।

संग्रह क्षमता प्रभावित -

लॉकडाउन के कारण अप्रैल 2021 में संग्रह दक्षता और अधिक गिरकर 89 प्रतिशत हो गई है। इसी तरह पोर्टफोलियो रिस्क 14.9 प्रतिशत है, जो निरंतर बढ़ते तनाव को दर्शाता है। कुल मिलाकर, स्वीकृत स्ट्रेस पूल अब ऋण पुस्तिका का 11.8 प्रतिशत (Q3 में 11.1 प्रतिशत) हो गया है।

हालांकि, पुनर्गठित MFI ऋण अब MFI ऋणों का 6.8 प्रतिशत (कुल ऋण का 4.7 प्रतिशत) है। इसके अलावा, बैंक ने वित्त वर्ष 2021 में साथियों द्वारा आक्रामक राइट-ऑफ़ के विपरीत केवल 74 करोड़ रुपये (ऋण का 0.5 प्रतिशत) बट्टे खाते में डाले।

बाजार के जानकारों का मानना है कि बैंक की दीर्घकालिक संभावनाएं कोविड -19, छूट और प्राकृतिक आपदाओं जैसे झटकों पर निर्भर करती हैं। ये कारक संरचनात्मक रूप से मार्जिन पर भार डालते हैं।

सुधार की संभावना -

विश्लेषकों का अनुमान है कि बैंक का आरओए एवं आरओई (RoA/RoE) सुधरेगा, लेकिन वित्त वर्ष FY22-24E के दौरान 1.3-1.7 फीसदी 9-15 प्रतिशत पर मध्यम रहेगा। ऐसे में ब्रोकरेज के पास 12 महीने के 25 रुपये के लक्ष्य मूल्य के साथ स्टॉक पर 'सेल' कॉल होगा।

हालांकि, यह संभावना भी जताई गई है कि यदि ऋणदाता अपने जमा प्रवाह को बढ़ाता है तो मार्जिन पर प्रभाव कम हो सकता है। एमएफआई में उज्जीवन की बेस्ट-इन-क्लास प्रोसेस के बावजूद बैंक प्रतिकूल घटनाओं के कारण संपत्ति की गुणवत्ता जैसे मुद्दों का सामना कर रहा है।

एक्सपर्ट्स की राय -

बाजार के जानकारों के अनुसार, देनदारियों को बढ़ाने से मार्जिन को कुछ राहत मिल सकती है। इसके अलावा परिचालन व्यय को कम करने के निरंतर प्रयास से परिचालन प्रदर्शन में सुधार होना चाहिए। हालांकि यह भी कहा गया है कि उच्च क्रेडिट लागत लाभप्रदता को प्रभावित कर सकती है।

इतनी गिरावट -

Q4FY21 में उज्जीवन एसएफबी का शुद्ध ब्याज मार्जिन वर्ष दर वर्ष आधार पर 11.2 प्रतिशत से घटकर 7.9 प्रतिशत हो गया। इस बीच, अन्य आय में वृद्धि और प्रावधानों में वापस लिखने के कारण तिमाही के लिए ऋणदाता का शुद्ध लाभ लगभग दोगुना होकर 137 करोड़ रुपये हो गया।

आय में इतना अंतर आया -

एक साल पहले की समान अवधि में बैंक का शुद्ध लाभ 73 करोड़ रुपये था। इसका परिचालन लाभ साल भर में लगभग 17 प्रतिशत गिरकर 159 करोड़ रुपये हो गया, जबकि एक साल पहले की अवधि में यह 191 करोड़ रुपये था। इसी अवधि में ब्याज आय 738 करोड़ रुपये के मुकाबले 16 प्रतिशत गिरकर 618 करोड़ रुपये हो गई।

नहीं किया प्रावधान -

विश्लेषकों का मानना है कि USFB ने तिमाही के दौरान उच्च फिसलन के बावजूद अपने तनावग्रस्त पोर्टफोलियो के लिए कोई प्रावधान नहीं किया।

प्रावधान कवरेज अनुपात (पीसीआर) 60 प्रतिशत के साथ, ऋण पुस्तिका के 1 प्रतिशत पर कोविड बफर और आर्थिक गतिविधियों पर महामारी की दूसरी लहर की गंभीरता के संकेतों से अनुमान है कि FY22 में क्रेडिट लागत ऊंची बनी रहेगी।

ब्रोकरेज ने FY22-FY23E के लिए अपने औसत प्रावधान अनुमानों को 2.7 प्रतिशत से बढ़ाकर 3.2 प्रतिशत कर दिया है।

'ऐड' रेटिंग इतनी -

क्रेडिट लागत के बारे में अनिश्चितता को देखते हुए, एचडीएफसी सिक्योरिटीज और कोटक इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज दोनों ने क्रमशः 37 रुपये और 34 रुपये के लक्ष्य मूल्य के साथ स्टॉक पर 'ऐड' रेटिंग दी है।

बाजार की रिपोर्ट के मुताबिक उज्जीवन एसएफबी ने क्यूओक्यू (QoQ) में 11 प्रतिशत की एयूएम वृद्धि (AUM growth) दर्ज की, जिसमें माइक्रोफाइनेंस में 7 प्रतिशत की दर पर क्रमिक रूप से बढ़त हुई। कुल संवितरण सालाना आधार पर लगभग 30 फीसदी (एमएफआई 16 फीसदी सालाना दर से) बढ़ा।

ऐसा रहा प्रदर्शन –

सुबह 10:33 बजे, बेंचमार्क एसएंडपी बीएसई सेंसेक्स में 0.23 प्रतिशत की गिरावट के मुकाबले बीएसई पर स्टॉक लगभग 3 प्रतिशत की गिरावट के साथ 29.7 रुपये पर कारोबार कर रहा था।

डिस्क्लेमर – आर्टिकल प्रचलित मीडिया रिपोर्ट्स पर आधारित है। इसमें शीर्षक-उप शीर्षक और संबंधित अतिरिक्त प्रचलित जानकारी जोड़ी गई हैं। इस आर्टिकल में प्रकाशित तथ्यों की जिम्मेदारी राज एक्सप्रेस की नहीं होगी।